Appelez cela le jour de la marmotte à Wall Street.
Lorsque les actions d’Arm, le concepteur britannique de puces, commenceront à être négociées à la bourse du Nasdaq jeudi dans le cadre de la plus grande introduction en bourse de l’année, les investisseurs, les dirigeants technologiques, les banquiers et les fondateurs de start-up suivront de près ses performances.
Si les actions d’Arm chutent, ils sauront que le marché des introductions en bourse restera probablement gelé plus longtemps. Mais un accueil chaleureux pour les actions pourrait inciter de nombreuses autres sociétés à entrer en bourse dans les mois à venir, mettant ainsi fin à la séquence de froid.
“Des offres comme celle-ci sont souvent des phares pour essayer de déchiffrer le sentiment général sur ce marché”, a déclaré David Hsu, professeur de gestion à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie.
Arm est la plus grande entreprise à entrer sur les marchés publics en 2023, une année presque mortellement calme pour les introductions en bourse. Le concepteur de puces, propriété de SoftBank, a fixé mercredi son offre à 51 dollars par action, levant ainsi 4,87 milliards de dollars et valorisant l’entreprise. à 54,5 milliards de dollars.
Cela survient au cours d’une année qui a été la pire pour les introductions en bourse depuis 2009, selon une analyse d’EquityZen, un marché d’actions de sociétés privées. Jusqu’à présent cette année, 73 introductions en bourse aux États-Unis, dont Arm, ont levé 14,8 milliards de dollars, selon Renaissance Capital, qui suit les offres publiques. Cela ne représente qu’une fraction des cotations de 2021, lorsque 397 entreprises ont levé 142 milliards de dollars.
Arm constitue un test particulièrement intéressant pour le marché public car il fournit une technologie essentielle, convoitée géopolitiquement et stratégiquement, ce qui signifie également qu’elle est confrontée à des défis.
Fondée en 1990 à Cambridge, en Angleterre, la société vend des plans pour une partie d’une puce appelée cœur de processeur. Ses clients comprennent plusieurs des plus grandes entreprises technologiques mondiales, telles qu’Apple, Google, Samsung et Nvidia.
Les conceptions de puces d’Arm sont principalement utilisées dans les smartphones, mais la société se présente comme capable de surfer sur la vague de l’intelligence artificielle qui déferle sur la Silicon Valley. De nombreuses entreprises d’IA ont besoin des puces informatiques les plus avancées pour effectuer les calculs sophistiqués nécessaires au développement de la technologie.
Arm a fait l’objet d’un grand intérêt à l’échelle mondiale, la société japonaise SoftBank ayant racheté la société pour 32 milliards de dollars en 2016. SoftBank, qui a besoin d’une grande victoire après des années d’accords qui n’ont pas tenu ses promesses, est sur le point de maintenir une participation majoritaire dans Arm suite à l’introduction en bourse
En 2020, Nvidia a conclu un accord pour acheter Arm à SoftBank pour 40 milliards de dollars. Mais ce plan s’est effondré 18 mois plus tard suite à l’opposition des régulateurs et des clients.
Les investisseurs restent prudents ou sceptiques quant aux autres entreprises technologiques qui se préparent à entrer en bourse, avec des attentes faibles. La société de livraison de produits d’épicerie Instacart et la société de technologie marketing Klaviyo devraient également commencer leurs opérations sur les marchés publics la semaine prochaine.
Pourtant, Instacart, qui a lancé cette semaine ses réunions d’introduction en bourse en fixant une fourchette de prix valorisant l’entreprise entre 8,6 et 9,3 milliards de dollars, en comptant toutes les actions en circulation, devrait être valorisée bien en dessous de sa valorisation initiale de 39 milliards de dollars sur le marché privé. . . Klaviyo a commencé ses réunions avec une fourchette de valorisation comprise entre 7,7 et 8,3 milliards de dollars, légèrement inférieure à sa dernière valorisation privée de 9,5 milliards de dollars.
Pour inspirer confiance dans les offres publiques, de nombreuses entreprises ont tenté de rassurer Wall Street sur le fait qu’il s’agissait d’investissements souhaitables. Avant son offre, Arm a déclaré avoir mobilisé 735 millions de dollars en « intérêt déclaré » pour acheter ses actions auprès de sociétés avec lesquelles il est partenaire, notamment Nvidia, Google, Samsung, Apple et Intel.
Instacart a pris une décision similaire en vendant 175 millions de dollars de ses actions introduites en bourse à PepsiCo. Klaviyo a également annoncé avoir retenu les sociétés d’investissement BlackRock et AllianceBernstein comme investisseurs « principaux » avant son offre. Afficher de tels engagements avant une introduction en bourse n’est pas aussi courant à une époque où le marché est en plein essor, a déclaré Hsu de Wharton.
Arm, Klaviyo et Instacart ont également attiré l’attention sur leurs bénéfices. La hausse des taux d’intérêt et de l’inflation ont rendu les investisseurs plus réticents à prendre des risques, nombre d’entre eux ayant réorienté leurs priorités des entreprises à croissance rapide vers celles capables de générer des bénéfices.
Les bénéfices contrastent avec ceux des nombreuses entreprises qui ont dépensé beaucoup d’argent et qui ont été introduites en bourse pendant la période de boom de 2021, et qui ont depuis vu le cours de leurs actions s’effondrer. Bird, une entreprise de scooters valant autrefois 2,5 milliards de dollars, est tombée à une valorisation de 11 millions de dollars. WeWork, la société de partage de bureaux évaluée à 40 milliards de dollars sur le marché privé, affiche désormais une capitalisation boursière d’environ 270 millions de dollars.
Don Clark contribué au reportage.