TAMPA, Floride — Trois sociétés spatiales introduites en bourse il y a deux ans cherchent des moyens de renforcer leur crédibilité auprès des grands investisseurs institutionnels qui ont commencé à se lancer dans un marché dégonflé.
Le développeur de lanceurs et d’engins spatiaux Rocket Lab, le fournisseur de technologies spatiales Redwire et l’opérateur d’observation de la Terre BlackSky ont commencé à négocier des actions à quelques semaines d’intervalle après leur fusion en 2021 avec une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC), un instrument financier qui offre une voie rapide vers les marchés boursiers. .
Comme d’autres sociétés spatiales qui ont fusionné avec une SPAC, ce qui nécessite moins de diligence raisonnable qu’une introduction en bourse conventionnelle, leurs actions ont chuté d’un prix de cotation de 10 $ à mesure que les investisseurs se retirent du marché.
Les actions ont clôturé le 14 septembre à 5,26 $ pour Rocket Lab, 4,12 $ pour Redwire et 1,30 $ pour BlackSky.
Les directeurs financiers de ces sociétés ont rejoint Noel Rimalovski, associé directeur de la banque d’investissement GH Partners, lors d’un panel de la World Satellite Business Week à Paris le 12 septembre pour discuter du marché.
Rocket Lab a levé 777 millions de dollars de capital grâce à son accord SPAC pour aider à financer sa nouvelle fusée de classe moyenne Neutron.
Adam Spice, le directeur financier de la société, a déclaré lors du panel qu’elle ne pourrait probablement lever que 300 millions de dollars via la voie traditionnelle des introductions en bourse.
“Nous savions que cela n’allait pas suffire”, a déclaré Spice.
“Nous savions également qu’il y aurait des inconvénients à passer par… cette nouvelle structure de transaction” avec une SPAC.
Jonathan Baliff de Redwire a attribué en partie la baisse aux taux d’intérêt élevés qui ont généralement drainé les capitaux destinés à la croissance, mais a également souligné que les promesses de revenus faites par bon nombre de ces entreprises n’ont pas été tenues.
“Mais cela ne veut pas dire que ce ne sont pas de bons investissements”, a déclaré Baliff. “Cela signifie simplement qu’il y a beaucoup de choses à repenser [required] du point de vue des investisseurs”.
Spice a déclaré que les sociétés spatiales post-SPAC sont confrontées à un marché boursier mal informé sur l’industrie spatiale et les entreprises impliquées.
« Il y a un énorme parti pris, je dirais, de la part des investisseurs particuliers », a-t-il ajouté.
Cependant, il a déclaré que les investisseurs institutionnels tournent désormais de plus en plus leur attention vers le marché.
“Je pense qu’ils essayaient de prévoir le creux du marché”, a poursuivi Spice, et “nous verrons à quel point ils sont précis”.
Selon Spice, il appartient désormais aux entreprises spatiales d’éduquer la communauté des investisseurs institutionnels afin de garantir qu’ils disposent des informations dont ils ont besoin pour prendre des décisions éclairées.
“Ce que nous pouvons faire davantage, c’est nous concentrer en interne, nous concentrer sur notre exécution”, a déclaré Henry Dubois de BlackSky, “et ensuite faire connaître l’histoire.”
En fin de compte, Dubois soutient que les entreprises qui réussiront seront celles qui seront capables d’expliquer au marché comment leurs modèles économiques les mèneront à la rentabilité.
“Je pense que c’est sur la rentabilité que les gens vont commencer à se concentrer et à se perfectionner”, a-t-il déclaré.
Le nouveau paysage du financement
Rimalovski, de GH Partners, a déclaré que les investisseurs se concentrent désormais beaucoup plus sur les fondamentaux de l’entreprise, ses antécédents et l’ampleur du carnet de revenus futur d’une entreprise.
Cela signifie que les transactions prennent plus de temps à être finalisées, car les investisseurs font preuve de plus de diligence raisonnable qu’il y a deux ans.
« L’ère de… les choses empirent, s’il vous plaît, envoyez plus d’argent – c’est fini », a-t-il ajouté.
Baliff de Redwire a également souligné la confusion actuelle parmi les investisseurs quant aux entreprises qui survivront à la crise et celles qui ont des modèles économiques qui fonctionnent.
En général, si une entreprise se négociait à 10 $ et se négocie maintenant à 5 $, « vous êtes considéré comme un survivant », a-t-il déclaré, « vous allez vous en sortir. Si vous avez moins de 1 $… les investisseurs ne savent pas s’ils peuvent vous donner du capital, et entre un et cinq, vous savez, cela dépend du jour.
Baliff a déclaré qu’il s’attend à ce que les fonds d’actions choisissent de conserver des liquidités pour le reste de l’année pour voir comment le marché évolue, puis déploieront les fonds sur lesquels ils se trouvaient en 2024.